央行研究局局长徐忠:金融机构存在财政兜底的幻觉
2018-06-14 19:51:45 来源:中国凤凰马经资料网 评论:

本报记者 张艳芬 上海报道

“金融机构从来没有见过地方政府的破产,基于历史经验金融机构存在财政兜底的幻觉,地方政府债务刚性兑付扭曲了自身的决策。实际上来说,由于制度没有规定地方政府如何破产,金融机构不知道如何执行地方政府破产,坏账如何处理,哪些地方政府资产可以弥补坏账损失。”6月14日,央行研究局局长徐忠在出席2018年陆家嘴论坛时指出,道德风险是地方政府债务最大的风险点。

据了解,从地方政府和国有企业的杠杆来看,根据IMF测算,2016年如果考虑地方政府隐性债务中国广义口径,政府部门杠杆率为62.2%,已经超过欧盟警戒线标准。

徐忠认为,道德风险是地方政府债务最大的风险点,政府债务和非政府债务没有明确区分,由于地方债务当中一大部分来源于中央转移支付,所以地方政府发债的收益率反映的是对中央兜底的预期。

“财税改革滞后是当前财政风险金融化背后的重要原因,从历史上看,由于中央财政地方关系一直没有理顺,一收就死一放就乱,政府权责划分不清楚,导致地方政府隐性债务规模扩张。”徐忠表示。

在徐忠看来,未来一段时间围绕高质量发展和防风险,核心在于提高全要素生产力,而提高全要素生产力的关键在于财税体制改革。整体上来看,财税体制改革滞后是各项生产要素成本上升的主要原因,国有企业、地方政府、僵尸企业占用了过多的资源,凤凰马经论坛动力迟迟培育不出来。

徐忠认为,仅仅推进金融机构改革,引导金融服务实体凤凰马经论坛不足以解决高质量发展转型和防范金融风险面临的问题。从实体凤凰马经论坛来看,货币政策、财政政策等需求管理政策只能用来解决短期问题,难以解决中长期结构性问题,采取流动性管理措施虽然有助于暂时缓解危机,但是也可能激发软约束主体继续加杠杆的道德风险。

他指出,财政改革需要落实以下方面:国有资产社保措施;改革地方税收体系,降低地方政府财政收入对土地出让金的依赖,加快建设地方政府收入体系;建立一级政府一级财政一级预算一级举债体系,提高地方政府收入与支出匹配度;完善地方政府债务管理框架,提高地方政府预算管理和财政信息透明度;探索地方政府财政破产制度,对地方政府行为形成约束。

(编辑:朱紫云 校对:颜京宁)

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